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德邦证券切勿悲观

发布时间:2019-08-16 17:10:35 编辑:笔名

德邦证券:切勿悲观 2012-10- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦:

1-9月份,全国规模以上工业企业实现利润 5240亿元,同比下降1.8%。9月当月实现利润464 亿元,同比增长7.8%。规模以上工业企业实现主营业务收入657220亿元,同比增长10.2%。每百元主营业务收入中的成本为85.42元,主营业务收入利润率为5. 6%。1-9月工业企业利润增速为-1.8%,降幅比上月收窄0. 个百分点。企业盈利能力的提高是带动利润降幅收窄的主因:9月主营业务收入增速为10.2%,比上月小幅回落0.02个百分点,在生产增速小幅回升的背景下,企业产品价格降幅的继续扩大带动收入增速小幅下行;而受益于产品成本的下行以及需求的小幅改善,9月毛利率为14.58%,比上月提高0.05个百分点,毛利率同比降幅也继续收窄;此外9月份当月的销售利润率为5.7%,比上月提高0.7个百分点,企业盈利能力有所改善。

四季度工业企业利润增速有望继续改善。9月份数据显示虽然企业产品价格仍继续下行,但已明显企稳,四季度产品价格降幅将有望小幅收窄;加之受投资和出口改善所带动,四季度生产也将小幅改善,这将带动企业的收入改善。

投资策略:

大盘周一缩量调整。在经历上周大幅回调之后,三季报的风险正在逐渐的释放过程中。国家统计局公布的工业企业利润降幅开始收窄,说明企业盈利已经开始有所回暖。随着三季报即将告一段落,市场或将迎来转机。建议投资者不必过度悲观,依然保持积极的心态。

仓位建议:

参与比例:50%仓位。

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