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日常消費品牛的周期崢嶸已現薦8股

发布时间:2020-01-17 21:24:22 编辑:笔名

日常消费品:牛的周期峥嵘已现 荐8股 -27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:

本周我们的推荐组合为:白羽四金刚(益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份)、温氏股份、牧原股份、新五丰、大湖股份本周,畜禽养殖板块表现出色,其中我们年后首推的民和创历史新高当前位置,我们继续提示,受益于短期父母代鸡苗上涨的影响,我们短期首推益生股份同时,从估值、价格上涨空间、拐点预期、相对收益优势,圣农发展有望成为中期的龙头品种

受益于8月前猪肉涨价的确定性,我们重申对养猪板块的配置,目前生猪价格已经涨至19.86元/kg,短期受益于压栏、寒潮等因素影响,猪肉价格不断走高;同时,受益于能繁母猪存栏连续 0月下滑的影响,猪肉价格进入持续上涨通道而玉米、豆粕库存量高,饲料成本下降进一步助推生猪养殖利润在此,我们着重强调新五丰的投资机会,新五丰兼具基本面和转型两大看点,有望成为短期的弹性品种

行业点评短期角度:我们仍然首推畜禽养殖板块作为牛周期的重要板块,我们重申,现在白羽肉鸡板块只是刚刚开始,近期屠宰场开工逐渐增加,毛鸡价格估计已经基本到底,重头戏即将上演同时,生猪养殖板块受益于短期寒潮和长期能繁母猪走低的影响,8月前涨价基本是确定性事件我们在此重申畜禽将是“牛”的周期:供给侧逻辑因为是市场化(多年亏损行业内以民企为主)以及外界因素(美、法禽流感、年初的疫病、环保等)推动的简单粗暴的出清,因此是非常有效的,而且不用预期,是已经验证了的出清,16年50万套的引种意味着产能去化了70%,2月份的能繁母猪数据显示相对高点也下滑了26%此外由于鸡肉、猪肉属于消费品,下游消费相对稳定(至少有相对优势),所以产能出清不会或较少被需求下滑稀释,能够比较直接的传导到价格上面第二:这是一波会创历史新高的周期分别来看,父母代鸡苗价格4月份报价继续大幅攀升至 0元/套左右,商品代鸡苗 .98元/羽,毛鸡价格约7.92元/公斤,离历史高点都不远,但目前禽链周期才刚开始,因为供给收缩的影响才刚开始体现,我们认为景气上行阶段持续到2017年全年是大概率事件,这轮禽链周期将会是历史景气的周期,猪链来看,仔猪价格已经创出历史新高,商品猪价格也将大概率在未来半年内突破历史高点,如果考虑成本端,玉米、豆粕价格已经相对2011年明显下降并有可能继续降低,因此,禽畜养殖的盈利情况更是会迎来全面盛世

中期角度:继续强调2016年战略性、首位推荐禽板块我们于15年10月份以来大力推荐禽板块,相关标的涨幅非常明显,重申禽板块是16年战略性看好的子板块:继2015年11月法国H5N1事件爆发后,今年 月8日法国再次爆发H5N1、H5N2及H5N9型禽流感,今年9月前从法国引种无望同时,1月底美国再爆禽流感事件进一步催化,(预计2016年上半年复关概率低)重申我们的观点:因美、法是我国主要引种来源国,加上其它区域如新西兰、西班牙可供种量非常有限,16年将会呈现引种量断层(预计50万套左右),供给收缩的逻辑还将进一步演绎第二:我们从草根调研了解的情况显示,父母代鸡苗价格上涨显示供给收缩逻辑正在向下传导,月环比均显示出明显的上涨势头(4月份价格已到 0元/套左右),第三:禽板块从价格上涨的空间,盈利扭转辐度比猪板块更优,我们认为16年上半年会是禽板块供给收缩逻辑传导到商品代的时间窗口,价格有望启动,这一时段类似于15年2、 季度猪板块(价格主要爬升期)推荐排序方面,四金刚皆可配,表现会有先后,但都不会缺席,短期推荐排序:

益生、民和、圣农、仙坛,中期首推圣农

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