新疆信息港
育儿
当前位置:首页 > 育儿

市场利空主导PTA恐将保持弱势

发布时间:2019-04-09 22:00:54 编辑:笔名

市场利空主导PTA恐将保持弱势

4月29日以来,PTA主力909合约开始向下调剂,截至目前已整整一个月,且仍未见明显止跌信号,这是3月初PTA发动第二波上涨行情以来的长调剂期。而现货市场也跟随期货阴跌不止,市场成交清淡,贸易商观望态势明显。虽然国际油价在经济数据利好刺激下大幅反弹有可能带动PTA止跌企稳,但在预期PX供应增加和下游需求进入淡季两重利空主导下,PTA后市恐仍将保持弱势。

一、经济出现企稳迹象,国际油价大幅反弹

为应对金融危机,各国政府纷纭出台积极的财政政策和宽松的货币政策,如美国1.2万亿美元购买问题资产债券、中国4万亿人民币经济刺激计划等,这在一定程度上缓和了金融危机的冲击,使得经济或逐步探底,渐渐复苏。在主要经济体的带动下,全球经济逐渐出现企稳迹象。数据显示,美国密歇根大学5月消费者信心指数为68.7,是2008年9月以来的值;而4月耐用品订单也创下16个月内升幅。日本方面,4月工业生产较上月增长5.2%,远高于市场预期,为连续第二个月上升。新兴经济体经济也出现明显好转,印度季度GDP增加5.8%,中国4月经济运行数据表明固定投资和消费增速大幅增加。经济数据的好转激发市场对全球经济复苏的向往,进而引发原油消费增加预期,美国EIA原油库存也连续3周大幅下降,投资者开始兜售美元买入资源性品种,从而使得美Nymex原油期货从月初的52.28美元/桶大幅上涨至66.31美元/桶,涨幅高达26.8%。

另一方面,OPEC维持现有配额不变的决定也在一定程度上推动了油价的上涨。虽然OPEC成员国已将原油日产量削减420万桶,到达其减产目标的80%,但数据显示,4月份OPEC原油日产量2810万桶,比3月份增加22.1万桶,这是自2008年7月份以来欧佩克原油日产量首次增长。5月28日会议OPEC作出了保持现有配额不变的决议,表明其对未来全球经济形势相对乐观,预期原油消费增加,在一定程度上提振市场信心。

原油净多头寸与价格变化

资金方面,基金从月初开始大幅减持空头头寸转而增加多头持仓,使得净多头寸自月初的-11285张增加至月底的40122张,这也在一定程度上推动了油价的大幅上涨。

总而言之,随着全球经济企稳的预期愈来愈强,投资者开始倾向于兜售比较安全的美元债券而转向高风险的货币和资源性品种,这在不断打压美元的同时也推动了原油价格的大幅上涨。虽然原油价格的上涨给PTA以成本支撑预期,但PX供需格局的变化和下游疲弱的消费使得本钱支撑预期消失殆尽,PTA与原油出现出背离走势。

二、PX后市下滑不可避免,PTA本钱支持不复存在

5月PX价格大幅下挫114美元/吨,带动PTA价格回到4月初的出发点。合同货方面,5月ACP结算价1000美元/吨CFR亚洲,而6月份合同货提倡价高达1130—1160美元/吨CFR亚洲,高于市场预期。若按现货一般合同货计算,5月PTA生产商平均本钱区间为840—850美元/吨,PTA装置收益良好。但随着PX价格的大幅下挫,PTA成本支撑逐渐疲软,PTA装置开始出现亏损。上一页123下一页

机构来源:海通期货

小儿夜间咳嗽
小孩睡觉咳嗽是怎么回事
宝宝夜里咳嗽